Новости Донецка и области

2 августа 2015 года

Что будет с гривной до декабря

гривны

Стабилизация ситуации вокруг золотовалютных резервов оказывает благоприятное влияние на курс национальной валюты.

Поступление средств из международных финансовых организаций в сочетании с действием административных ограничений на внутреннем рынке, а также борьбы со схемами вывода валюты за инструменты рефинансирования проблемных финучреждений, дают основания прогнозировать, что курс доллара в Украине по Итогам 2015 года не превысит порог в 25 грн/долл.  По нашим оценкам, это вполне сбалансированный и экономически обоснованный курс национальной валюты в текущих экономических условиях на конец года.

Несмотря на оптимистические прогнозы, давление на национальную валюту будет сохраняться в связи с высоким уровнем долговых обязательств и сохраняющимся слабым притоком валюты в страну, что, вероятно скажется на амплитуду колебаний курса, которая в то же время не будет выходить за прогнозные рамки коридора 21-25 грн.

Динамика изменения курса национальной валюты к евро все больше отражает зависимость от курса национальной валюты к доллару. По нашим оценкам, предоставления тенденция продлится как минимум до конца 2015 года. Соответственно, прогноз национальной валюты к евро на конец года составит не болей 27 грн./долл. на межбанке.

В первом полугодие Нацбанка удалось остановить негативную динамику снижения золотовалютных резервов. Кроме того, на фоне погашен долговых обязательств, регулятор сумел достичь положительного сальдо интервенций на Межбанковский валютном рынке. С начала года регулятор купил на Межбанковский валютном рынке в резервы 1,3 млрд. долл.

В совокупности с такими факторами, как поступления в пользу правительства от размещения от государственных облигаций Украины на сумму в 140,0 млн. долл. и от конвертации китайских юаней в сумме 419,2 млн.долл., Национальный банк Украины возобновил наращивание золотвалютных резервов.

По нашим оценкам, можно говорить о начале выхода Украины из «красной зоны» риска, поскольку пополнение и увеличение ЗВР происходит несмотря на погашение и обслуживание государством долга в иностранной валюте, в согласовании с Которым было Выплачено 275,6 млн. долл., в том числе $ 274,3 млн. по обслуживанию облигаций внешней государственной ссуды и обслуживания и погашения от государственных ценных бумаг, а также 175,7 млн. долл. составил платеж в адрес Международного валютного фонда.

Следует также обратите внимание на то, что улучшение ситуации с ЗВР происходит на фоне сохраняющейся негативной Внешнеторговое обстановки вокруг Украины. Это означает, что Принимаемые регулятором меры, а также программа макрофинансовой помощи МВФ оказалась эффективной. В настоящее время объем международных резервов Украины достаточен для выполнения обязательств и текущих операций правительства и НБУ особенно на фоне снижения объемов импорта. Текущая благоприятная ситуация, по нашим оценкам, сохранится вплоть до середины осени. Впоследствии тренд имеет все предпосылки для сохранения.

На улучшение ситуации с международными резервами оказало влияние прекращение покупки НАК «Нафтогаз Украины» валюты напрямую из резервов НБУ. Вместо этого он выходит на Межбанковский рынок, что снизил давление на резервы НБУ.

В то же время мы скептически оцениваем планы регулятора нарастить ЗВР к концу года до уровня в 18 млрд. долл. Такая оценка основана на негативных показателях внешней торговли. В связи с этим прогнозный показатель международных резервов будет составлять 11-12,8 млрд. долл.

Позитивным трендом в политике регулятора является возвращение к попутку диверсификации портфеля ЗВР и повышения доходности от управления им. Так, Нацбанк Рассматривает возможности размещения в Германии, Франции, Голландии, Швейцарии, Австрии, Австралии или Канаде золотовалютных резервов НБУ. Данный шаг дозволит минимизировать риски, связанные с курсовымы колебаниями, если размещение произойдет в центробанках иностранных государств. В то же время, размещение в коммерческих банках, особенно стран еврозоны, может быть значительно менее выгодным из-за сохраняющейся неопределенности вокруг Греции и умеренной турбулентности зоны евро в целом.

Кроме того, регулятор начал активно замещать американские доллары на австралийские доллары, швейцарские франки, британские фунты. Подобные попытки предпринимались и ранее, когда в поле зрения Нацбанка находились австралийские доллары, а также валюта Некоторых скандинавских стран. Если подобное замещение происходит с целью дальнейшего приобретения от государственных ценных бумаг ЭТИХ стран или размещения на депозитах, то такая политика заслуживает позитивную оценку и может свидетельствовать о намерениях повысить доходность своих операций с ЗВР.

Мы сохраняя предыдущий прогноз что до того, что Украине потребуется достаточно длительный период для восстановления экономики и возобновления роста ЗВР. Это связано с необходимостью структурно перестроить рынок сбыта отечественного экспорта. Кроме того, необходимо осуществить замену практически всему объему экспорта, какой направлялся в Российскую Федерацию. До этого динамика ЗВР будет полностью подчинена процессам взаимодействия Украины с международными финансовыми организациями.

По информации Інформаційного порталу Україна без корупції. www.coruption.net