Новости Донецка и области

10 августа 2015 года

Какими цифрами манипулирует Министерство финансов Украины

Министерство финансов Украины

На этой неделе должна была состояться встреча представителей Министерства финансов Украины и Комитета кредиторов, которые собирались достичь понимания в вопросах возвращения долговых обязательств Украины по новым условиям, которые могут быть приемлемыми для Украины.

Однако встреча так и не состоялась, кредиторы якобы попросили больше времени, чтобы подготовить новое предложение для Украины. «Министерство финансов Украины, действуя с конструктивными намерениями и прозрачно, согласилось на просьбу Специального комитета кредиторов Украины перенести встречу, запланированную на четверг текущей недели, на понедельник или вторник на следующей неделе, с целью дать Комитета больше времени на подготовку обновленной и улучшенной предложения по реструктуризации долга », - сказано в сообщении Минфина.

Впрочем, это, как и раньше, напоминает «затягивания» времени. Чем ближе к выплате декабрьских $ 3 млрд. по евробондам, выкупленными Российской Федерацией, тем более покладистой будет Украина.

«Целью Министерства финансов всегда было достижение договоренности с его кредиторами, которая позволяла бы достичь целей реструктуризации, установленных в программе сотрудничества Украины с МВФ. Украина уже достигла таких договоренностей в отношении владельцев долговых обязательств государственных банков», - также сказано в сообщении Минфина.

Напомним, что целями реструктуризации являются: экономия $ 15,3 млрд. на внешних платежах, обеспечение к 2020-му соотношение государственный долг / ВВП на уровне не выше, чем 71% от ВВП, и поддержка совместных потребностей в финансировании бюджета по долговым операциям в среднем на уровне 10% от ВВП (максимум 12% от ВВП в год) в 2019-2025 годах.

Если для первой цели подходит просто пролонгация, то для достижения других, как вариант, необходимо списание основной части суммы долга. И если сначала Минфин рассчитывал на 40% от основной суммы долга (около $ 8 млрд.), то сейчас в ведомстве готовы согласится на 20%. Чего достичь тоже будет непросто. Более того, Украина провела показательно слабые переговоры с держателями облигаций украинских банков, в результате чего получила новые - дороже займа.

Вместе с тем, даже при списании 40% от номинала, проблема украинского долга осталась бы очень существенной. При этом ухудшилась она именно в 2014 году. Причин тому несколько: здесь есть как «наработки» правительства Николая Азарова, так и правительства «Камикадзе». Но в Минфине почему-то продолжают отрицать вину правительства Арсения Яценюка в формировании беспрецедентного для страны долгового бремени, случайно или намеренно искажая информацию о реальном положении дел с государственным долгом Украины.

«Основной объем был увеличен с 2010 по 2013 год. Если в 2009 году госдолг Украины составлял $ 39 млрд., то к концу 2013 года, то есть в конце президентства Виктора Януковича, это было уже $ 73 млрд. В целом мы заняли $ 34 миллиарда за 4 года - при том, что в этот период состояние экономики был стабильным, и можно было обойтись без наращивания долгов.

В то же время сейчас, на 31 мая 2015 года, государственный долг Украины составил около $ 67 млрд. То есть за последние полтора года, при катастрофическом состоянии экономики и в условиях войны, мы выплатили по долгам и уменьшили их объем на $ 5,5 миллиарда», - недавно рассказал в интервью газете segodnya.ua уполномоченный правительства по вопросам госдолга Виталий Лисовенко.

Forbes направил запрос в Министерство финансов, чтобы разобраться, чем руководствуется Минфин, утверждая об уменьшении госдолга на $ 5,5 млрд.

Минфин предоставил данные по госдолгу, где взятые правительством долги сведены в одну валюту - доллар США. В этой таблице действительно до конца мая долги Украины составляли 67,6 млрд. долл., В то время как в конце 2013 года - $ 73,1 млрд.

Однако внутренний долг здесь посчитано по официальному курсу гривны на ту же дату. То есть если внутренний долг по итогам 2013 пересчитать по курсу 22 грн за доллар, как это показано на конец мая, то он составит всего около 10,5 млрд. долларов, следовательно, долг равнялся бы примерно $ 38 млрд.

Так, если правительство Яценюка продолжит руководствоваться той же логикой, то условно можно опустить гривну до 40 грн за доллар, и тогда 484 млрд. грн внутреннего долга в ОВГЗ превратятся в 10,2 млрд. долларов, таким образом Минфин по своей методике «выплатит» еще $ 13 млрд.

Как видно из следующей таблицы, долги Украины в 2014 году выросли как в валюте, так и в гривне. При этом в гривне они выросли на 200 млрд. грн, что является беспрецедентным случаем и повлекло существенное девальвацию национальной валюты, с помощью которой Минфин и оправдывает свою долговую политику. Сейчас это существенно помогает наполнять бюджет за счет роста налоговых поступлений от внешнеэкономических операций через курсовые разницы.

Также недавно Минфин опубликовал инфографику, где показал займа и погашения в 2015 году. Опять же намеренно или нет, информация искажена. Минфин показал 4,7 млрд. грн займов от различных МФО, в то же время сюда не вошли $ 2,5 млрд. из первого транша МВФ, которые осели в ЗВР Украины.

Конечно, у Минфина может быть аргумент, что ЗВР и бюджет не связаны, однако это не совсем так. До последнего НАК «Нафтогаз» получал деньги из ЗВР взамен на облигации внутреннего займа, выпущенные Минфином, которые обслуживаются из бюджета страны.

Более того, в погашение Минфин решил вписать внутренние облигации, номинированные в валюте. Тогда как на самом деле Минфин их не погашает. В 2015 году за ним идет постоянный ролл-овер, то есть Минфин выпускает новые облигации взамен старых, однако выпуска новых он почему-то не показывает.

При этом кроме госбанков эти облигации практически никто купить не может. Как ранее писал Forbes, несмотря на присутствующий сейчас на рынке спрос на подобные инструменты, большинство желающих отсеялись из-за постановления НБУ №160, которым введен запрет банкам покупать валюту в размере более 0,1% от регулятивного капитала.

Поскольку первичные дилеры за эти ОВГЗ платят Минфина валюту, а на вторичном рынке они могут продавать их только за гривну, то первичные дилеры просто отказывают желающим в приобретении данных бумаг - ведь получить назад валюту они пока не могут.

Однако обо всех этих нюансах Минфин умалчивает. Стоит отметить также, что такая долговая политика правительства велась совместно с Международным валютным фондом, с которым сейчас связаны основные надежды Украины.

Исправив ряд своих экономических дисбалансов, Украина взамен получила немало новых. Один из них - проблема государственного долга, и как писал Forbes, если в стране ничего не изменится в плане борьбы с коррупцией, даже после выполнения программы EFF Украина может стать на те же «рельсы» ресурсной экономики, но с еще большим долгом и потерянным временем.