Новости Донецка и области

31 августа 2015 года

Понижение учетной ставки, или Комплимент НБУ самому себе

НБУ

Национальный банк после шести месяцев снижает рекордно большую учетную ставку с 30% до 27%. Об этом заявила глава регулятора Валерия Гонтарева. Решение о небольшом, но смягчении, монетарной политики продиктовано успехами в борьбе з инфляцией и стабилизацией курса, - сказала она.

Но не стоит обольщаться, за маленькими победами так и остались стоять большие нерешенный проблемы: падение ВВП страны за первое полугодие до отметки в 16% при инфляции в 40%, выходе инвесторов и увеличения доли теневой экономики. Смотрите сами.

История

Паника на валютном рынке и возрастающая инфляция заставили Национальный банк в 2014-м трижды повышать учетную ставку, в результате увеличив ее с 6,5% до 14%. Случилось это настолько быстро, что переплюнуло даже динамику и показатели 2008-го года. При этом желаемого результата - связать гривну - НБУ не достиг.

Тем временем паника на валютном рынке, падение экспорта и экономики гнали курс вверх. А за ним подтягивалась инфляция - контроль которой, в первую очередь, и предполагает изменение учетной ставки.

И НБУ в феврале-2015 повышает учетную ставку с 14% до 19%, а еще через месяц до 30%. Чем вводит в ступор бизнес и декларирует выполнение обязательств перед МВФ по переходу к таргетированию инфляции.

Фокус удался?

Механизм работы учетной ставки следующий: дорогие деньги не хотят брать (взаймы), а нет денег - нет потребительского спроса. Из-за невозможности продавать товар, производители не спешат поднимать цены.

Но в Украине по инфляции отработал немного другой фактор: последствия девальвации и падение платежеспособности населения. Обвал курса гривны обесценил сбережения граждан, уменьшил зарплаты до смешного, и в то же время страшного, уровня в Европе - 160-200 евро.  Легионов бедных украинцев прибыло, и прибыло много. Имеем результат: люди меньше покупают, а значит, цены не растут.

Последствия

Рынок, как правило, всегда крайне негативно и болезненно реагирует на игры регулятора со ставкой. Да и если ставку увеличивают, то, как правило, на 0,25%-0,5%. НБУ же сходу поднял ставку на 11% до рекордных 30%.

Стоит ли говорить, что своими действиями регулятор вставил бизнесу бревно в колесо. В стране с падающей экономикой, пустыми ЗВР, войной на своей территории с одним из наибольших торговых партнеров - взвинтить учетную ставку до 30% и тем самым убить кредитование было воистину шагом камикадзе. Стране нужны были дешевые деньги, чтобы заработать деньги и уплатить налоги, создать и продать за границу готовый продукт, развиваться и создавать новые рабочие места. В ответ бизнес получил увеличение фискальной и коррупционной нагрузки, ограниченный доступ к кредитным ресурсам, непонятные условия работы, в том числе и в плане заявленной налоговой реформы.

И давайте подумаем: какую прибыль должно иметь предприятие, чтобы позволить себе взять кредит под драконовский процент да еще в таких далеко не благоприятных условиях? Где можно "отбить" эти деньги, если просело даже вечно цветущее сельское хозяйство? Если вспомнить поговорку о мутной воде и рыбной ловле, становится понятным - так работать могут спекулянты и те, кто никоим образом не собирается возвращать занятые деньги.

Что касается населения, то простому украинцу не было и нет дела до того, по какому проценту коммерческие банки получают рефинанс у Нацбанка. У простого человека свои проблемы.

На самом деле это не так. Учетная ставка - это своеобразный ориентир цены на деньги. И чем дороже коммерческий банк за них заплатит, тем больше он возьмет с клиента.Население ощутить на себе эти прелести взаимоотношения банков могли, например, взяв кредит под плавающую ставку или, наоборот, просрочив выплаты по займу. Кроме того, с чего и как прикажете начинать свой бизнес? С кредита +30%?

Так станут ли деньги дешевле?

Если мы говорим о деньгах для банков - рефинансировании НБУ, - то оно станет дешевле. Как понижение учетной ставки отобразится на ставках для бизнеса и населения, сказать довольно трудно, ввиду того, что при повышении учетной ставки банки по-своему на нее отреагировали: не установили соответствующую доходность по кредитам и депозитам. Показав тем самым, что этот инструмент в Украине не работает так, как должен.

Нынешнее понижение учетной ставки - больше позитивный сигнал НБУ о неком контроле инфляции и стабилизации курса. Это аргумент в переговорах с кредиторами и инвесторами. Бизнесу от этого легче не станет.

Алексей Устиловский, Экономический аналитик, редактор NewsOne

По информации Сайта MIGnews.com.ua. www.mignews.com.ua